足球狂野股市淡 押注弱旅望后市 债市有喜有忧

编者按:当许多人沉浸于“德国时间”的足球盛事之际,我们更愿意换一种方式来欣赏另一种风味独特的世界杯。标准普尔将世界杯指数化,于是我们看到了“黑客帝国”版的数字世界杯,绿茵场似乎也多了一抹理性,而不仅仅是25个男人的游戏。

6月9日,世界杯足球赛在德国慕尼黑开幕,全世界球迷开始尽情享受这一足球盛事。但是,长达一个月的足球狂欢对世界资本市场,尤其是各国股市却未必是一种福音。美国投行高盛集团今年5月专门发表了一份题为《世界杯与2006年经济》研究报告,他们预计:世界杯期间,全球股市的震荡将加剧。

记者统计发现,近几届世界杯举行期间,主办国的股市基本都处于下跌走势中,幅度一般都要比周边市场大。1998年世界杯主办国法国的CAC40指数从比赛开始之际的4260.14点下挫,7月12日比赛结束,该指数已经下跌至3897.99点,跌幅8.5%,这一跌势甚至持续到当年的9月。同期,伦敦富时100指数仅微幅下挫0.97%,而美国道琼斯综合指数不降反升了1.5%。

世界杯的股市噩梦在2002年继续上演,当年的世界杯由日本和韩国联合承办,结果在当年5月31日—6月30日的比赛期间,日本股市风向标———日经225指数下跌9.7%;韩国股市KSII指数先扬后抑,下挫6.8%。同期,道琼斯指数下跌3.2%,伦敦富时100指数下跌6.7%。

一些分析人士也表示,世界杯对主办国股市有一种“滞后提升”效应。据LipperAsia和柏斯研究所的统计资料,1994—2002年的3届世界杯中,主办国股市的次年表现都相当不错,其中1995年美国股市升幅达到34.10%,1999年法国股市升幅达到54.10%,2003年韩国和日本两个共同举办国的股市升幅分别达29.19%和24.45%。因此,有分析师预计,明年德国法兰克福DAX指数有望6000点之上,而DAX指数在今年6月15日收盘时为5422.22点。

《华尔街日报》6月14日报道,美国麻省理工学院亚力山大·阿德曼斯、达特茅斯学院迭戈·加西亚和挪威管理学院的欧温德·诺利三位学者共同进行的一项研究显示,世界杯足球赛对失败者所在国家的股票市场的影响更大。

他们甚至给出了一个世界杯期间的投资策略:挑出一场重要赛事,前提是其中一个参赛国的球迷爱国情绪高涨、该国国民普遍投资股市,做空两个参赛国的股指期货,从败者受到的打击程度远超过胜者获益程度中获得最大收益。他们认为这或许是世界杯期间在股市上赢得胜利最为稳妥的途径。

6月12日,日本队在小组第一场比赛中以“1:3”败给了澳大利亚队,第二天,日本股市哀鸿遍野。当天,日经225指数下跌了4.14%,创“9·11”事件以来最大的单日跌幅。分析人士称,这其中固然有美国股市下跌对日股的牵动,另一个不容忽视的原因就是日本队的惨败打击了投资者的信心,一些个股(尤其是世界杯和球队的赞助商)巨幅下跌。当日东证所主板股票下跌与上涨只数比为10比1。东芝公司13日股价下跌24日元,另一世界杯赞助商———富士胶卷股价也跟着跌了30日元。日本足球队的赞助商麒麟啤酒公司则下跌了52日元。“城门失火,殃及池鱼”,那些非球迷的日本股民也“无辜地”输了一场。

由于不少机构投资者、基金经理都是“铁杆”球迷,市场交易清淡势所难免。《金融时报》称,早在世界杯开赛之前,德国复兴信贷银行(KfW)就已经表示,他们的融资团队将坚决从债券市场撤出。复兴信贷银行一直是欧元债券市场的重要参与者,但他们决定在6月9日至7月9日德国世界杯赛事期间,该银行将停止发行债券。

国际足联通过瑞士信贷集团发行了总额为2.6亿美元的巨灾债券,以便应对德国2006年世界杯取消的风险。如果因自然灾害以及恐怖活动导致世界杯比赛取消,上述债券可以为国际足联需要退还的销售收入提供赔偿。投资者需要承担的最大风险额约为其本金的75%;如果没有出现问题,投资者可以收回全部本金,并获得相应的利息。

当然,保险公司也不是一无所获。瑞士再保险特殊风险承保主管陆力勤(PeterLuck)5月24日称,德国主办者以及国际足联均购买了保险,保障范围包括恐怖风险以及赛事取消风险。此外,德国主办者向多家保险公司购买了比赛延期至2007年以及比赛全部取消/放弃的保险,总保额约1.5亿欧元。还购买了保额达1.4亿欧元的责任险。主办者还考虑到了意外险,以便对意外死亡或伤残的赛场观众进行赔偿。

由于通过电视观看足球比赛的观众显然远远多于到现场助威的球迷,因此世界杯足球赛的电视转播权在收入中占有很大比重。上述权利的价值可以高达20亿瑞士法郎(约合13亿欧元),电视台也将为此投保,保费大约在4亿欧元左右。

世界杯比赛的结果与一国的资本市场的关联并不是绝对的。南美强队阿根廷虽然没能在2002年世界杯中夺冠,但在之后的四年中,阿根廷股市飙升了418.17%;而赢得冠军的巴西,股市涨幅不过242.97%;亚军德国更只有可怜的34.69%。

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